Изпреварва ли икономиката на САЩ Европа?
Тази статия е версия на място на бюлетина за безплатен обяд на Мартин Сандбу. Регистрирайте се тук, за да получавате бюлетина направо във входящата ви поща всеки четвъртък
Аз съм Валентина Ромей, икономически репортер на FT, и замествам Мартин Сандбу, който е на почивка тази седмица. С настъпването на Коледа се стори подходящо време да поговорим за дългосрочното представяне на икономиката на САЩ спрямо тази на Европа.
В свят, в който отчитаме месечен икономически растеж до десетичната запетая точка, може да бъдете извинени, ако мислите, че темата за икономическото представяне на две от най-големите икономики в света през последните няколко десетилетия не е противоречива.
И все пак е. Има вечна дискусия за това дали двете икономики трябва да се измерват чрез пазарни обменни курсове - които по дефиниция са силно повлияни от колебанията на обмена - или паритет на покупателната способност, който има за цел да покаже какво могат да правят хората с парите си във всяка страна, с доста сложни изчисления.
Спрямо пазарните обменни курсове икономиката на ЕС се оценява на 68 процента от тази на САЩ през 2023 г., което е спад от паритета през 2007 г. При паритета на покупателната способност продукцията на държавите-членки е 6 процента по-малък от този на САЩ, спад от паритета през 2007 г., според изчисления, базирани на данни на МВФ.
Мнозина твърдят, че размерът на икономиката не е най-добрата мярка за икономическо представяне, като растежът на брутния вътрешен продукт на глава от населението е по-добър показател, тъй като в крайна сметка той е това, което помага за повишаване на жизнения стандарт.
Дискусията дали да се измерва БВП на глава от населението по обменни курсове или ППС е още по-гореща. Производството на глава от населението в ЕС се е свило значително спрямо това на САЩ през последните две десетилетия, като същевременно е било много нестабилно във възходяща тенденция по отношение на ППС.
В днешната колона искам да подчертая предимствата от използването на трети и по-лесен начин за сравняване на икономическите резултати: използване на реалния ръст на БВП в национална валута. Това не ви позволява да кажете кой регион или държава е по-проспериращ през дадена година, но показва точно кой е нараснал по-бързо или поне толкова точно, колкото националните данни.
При тази мярка, като се използват обеми в евро за ЕС, отчетени от Евростат, БВП на САЩ е нараснал много по-бързо от този на ЕС през последните две десетилетия. Двете икономики обаче са се разширили с подобни темпове по отношение на продукцията на глава от населението. Това е така, защото населението на ЕС е в застой, докато това на САЩ продължава да расте.
Така че това решава нещата, може да си помислите, докато се възстановявате от коледната трапеза: по мярката, която има значение, ЕС и САЩ растат на сходни нива. Това трябва да означава, че те имат подобни успешни икономически модели.
За съжаление не е толкова просто. Това е така, защото САЩ все още превъзхождат еврозоната и Обединеното кралство с темпове на растеж на производството на глава от населението от 2003 г. насам съответно 26%, 18% и 12%. Представянето на САЩ също е по-малко от това на Франция, Испания и Италия. Последната не расте през последните две десетилетия, което в ЕС е по-добро само от Гърция, чиято икономика все още не се е възстановила до нивата преди финансовата криза.
Диаграмата по-долу ви позволява да сравнявате тенденциите в БВП на глава от населението в много икономики, просто потърсете страната в полето за търсене.
Усложняващият фактор в историята е, че средната стойност за ЕС се повишава от по-бедните страни, които догонват останалата част от региона. БВП на глава от населението в много страни, включително Полша, България, Румъния и балтийските страни, се е увеличил повече от два пъти през същия период. Това е около четири пъти темпа на растеж в САЩ. Някои страни от Централна Европа, като Хърватия, Чешката република и Словения, също са изпреварили значително САЩ през последните две десетилетия.
Регионалните различия не са особеност на Европа. Данните за американските щати не са исторически сравними, тъй като Бюрото за икономически анализи е актуализирало своите данни за БВП на щата от 2017 г. насам, но все още не и за предходните години. Ако приемем, че промяната в методологията засяга щатите по подобен начин, някои щати, като Северна Дакота, Вашингтон и Юта, значително надминаха други, особено Луизиана, от 2005 г. насам. Но по-добре представящите се щати, включително по-богатите с големи икономики, като Калифорния или Ню Йорк също показват силни темпове на растеж.
Можете да сравните темповете на растеж в щатите на САЩ в диаграмата по-долу:
Мнозина казват, че превъзходството на САЩ в сравнение с ЕС не трябва е причина за безпокойство, тъй като освен демографските данни, до голяма степен отразява енергийния шок, който удари Европа. САЩ не бяха толкова засегнати от скока на цените на енергията след пълномащабното нахлуване на Русия в Украйна, защото са износител на енергия. По-силният растеж в САЩ също е резултат от кризата с европейския държавен дълг и големия фискален стимул в САЩ.
Не съм сигурен, че това е успокояващо, като се има предвид, че повечето от тези фактори ще продължат да натежават върху потенциала за растеж на Европа. В същото време влиянието на това по-бедните страни да догонват по-богатите скоро може да отслабне. Този момент не изглежда толкова далеч, като се има предвид, че БВП на глава от населението на Полша е почти 70 процента от този на Германия, спрямо едва 42 процента през 2003 г.
Последната точка, която трябва да се отбележи, е Германия, чийто БВП на глава от населението при постоянни цени нараства с темпове, подобни на тези в САЩ през последните две десетилетия.
Това отразява възстановяването на страната от времето, когато беше наречена „болният човек на Европа“ в началото на 2000-те години. Тогава нейната икономика беше повлечена надолу от цената на обединението и неефективния пазар на труда, но поредица от реформи помогнаха на страната да се превърне в добър участник в ЕС в периода преди пандемията.
И все пак облаците се събират върху перспективите пред германската икономика. Настоящият икономически спад за мнозина е знак за екзистенциална заплаха за икономическия модел. МВФ прогнозира, че Германия ще се представи по-слабо от САЩ през следващите пет години, независимо от мярката, която изберете.
Други материали за четене
Мартин Улф твърди, че Великобритания няма да се присъедини отново към ЕС след десетилетия — ако изобщо някога.
Лора Дюбоа и Бен Хол проучват как нарастващата обществена загриженост относно броя на кандидатите за убежище засилва някога маргиналните партии в ЕС.
Компилацията на Alphaville от най-добрата журналистика извън ФТ през 2023 г. избрано от персонала на FT.
Ето две от най-четените истории или поне тези, които са имали най-много кликвания, от абонатите на Free Lunch тази година:
Адам Позен пише за Foreign Affairs относно „Краят на китайското икономическо чудо“.
Франческа Парис и Лари Бюканън от New York Times разговарят с 35 „истински хора“ за това как използват ChatGPT и други AI инструменти за работа и игра.
Препоръчани бюлетини за вас
Крис Джайлс за централните банки – Вашето основно ръководство за парите, лихвените проценти, инфлацията и какво мислят централните банки. Регистрирайте се тук
Нехеджирани — Робърт Армстронг анализира най-важните пазарни тенденции и обсъжда как най-добрите умове на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук
